债券融资

金融是实体经济的“血脉”。为贯彻落实省长王宁在全省金融工作座谈会上的要求，推动领导干部学懂弄通会用金融，不断提升运用金融推动经济发展的能力，本报今起开设“学金融、懂金融、用金融”专栏，加强金融知识宣传，帮助各级领导干部提升运用金融知识、金融工具、金融政策的能力水平，更好地为全方位推动高质量发展超越提供有力的金融支撑。本期主题为“债券融资”。

银行间债券市场和沪深交易所非金融企业债券融资主要产品介绍

★短期融资券

短期融资券，指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。

产品要素

（1）期限：1年以内；

（2）资金用途：补充营运资金、偿还金融机构借款；

（3）发行时间：第一、二、三类企业两年注册有效期额度内滚动自主发行，第四类企业一年以后需备案发行。发行前做重大事项排查，企业首次银行间市场发行挂网3天，后续发行挂网2天。

产品优势

信用评级：应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的，短期融资券发行注册自动失效；

融资灵活性高：采用注册制发行，企业自主安排融资时点与规模。

★中期票据

中期票据，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。

产品要素

（1）期限：1年以上，通常为3年、5年；

（2）资金用途：补充营运资金、偿还金融机构借款、项目建设资金；

（3）发行时间：第一、二、三类企业两年注册有效期额度内滚动自主发行，第四类企业一年以后需备案发行。发行前做重大事项排查，企业首次银行间市场发行挂网3天，后续发行挂网2天。

产品优势

中长期限产品，其他产品特点同“短期融资券”。

★长期限含权中期票据（永续债）

长期限含权中期票据，即永续票据，是指不规定到期期限，债权人不能要求清偿，但可按期取得利息的一种有价证券，定位为无固定到期日、可递延支付利息的含权债务融资工具。

产品要素

（1）期限：以3+N或5+N为主，即发行3年或5年后，根据发行人赎回权行使情况决定债券是否存续；

（2）资金用途：同“中期票据”，如计入权益科目的永续债可用于最高比例50%的项目资本金投入，并需配套主承销商资金监管；

（3）发行利率：分前期和后期，前期为簿记建档利率，后期为增加一定跃升的重置利率，重置票面利率为当期基准利率加上初始利差再加上跃升利率。

产品优势

优化财务报表，控制资产负债率：在发行期限不固定、利息可递延支付条件下，可计入权益科目。

★并购票据

并购票据，是指企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于企业并购活动，约定在一定期限内还本付息的短期融资券、中期票据或其他债务融资工具。

产品要素

（1）资金用途：用于支付并购对价或置换并购贷款本息；

（2）融资比例：可达并购项目规模的100%。

产品优势

（1）兑付安排灵活，可分期或一次性到期兑付，按年结息；

（2）在期限、担保方面无强制性要求。

★公司债券

公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。

常见债券品种包括普通公司债、可续期公司债、短期公司债、绿色公司债、扶贫公司债、创新创业公司债、纾困公司债等。

产品要素

（1）发行期限：发行期限根据企业需求确定，可为固定期限，也可为无固定到期日、计入权益类科目。

（2）资金用途：募集资金可用于补充流动资金、偿还公司债务、用于项目建设等。

产品特点

（1）资金用途较为宽泛，使用灵活；

（2）公开发行公司债一般要求债券评级不低于AA，非公开发行不强制评级；

（3）公开发行注册有效期不超过24个月，非公开发行有效期不超过12个月。

★企业资产支持证券

企业资产支持证券，是指企业或其他融资主体将合法享有的具有可预测的稳定现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（简称SPV），SPV以该基础资产产生的现金流为支持发行证券（简称ABS），以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构化融资手段。

产品要素

（1）基础资产类型：企业资产支持证券对应的基础资产类型非常广泛，涵盖了债权类、基础设施类、商业物业类不动产财产或相关财产权利等多种类型。市场上常见发行的企业资产支持证券主要包括：应收账款ABS、供应链金融ABS、融资租赁ABS、基础设施类ABS、不动产类ABS、REITs等。

（2）产品期限：根据基础资产现金流情况等综合确定。

产品优势

（1）对融资主体要求较低、不占用净资产额度，可不依托主体信用；

（2）优化财务状况、盘活存量资产、提升资产周转率，实现资产“出表”；

（3）方案设计针对性强、降低融资成本；

（4）募集资金用途灵活。