仇建平四次敲钟打造千亿巨星系大而不强 中策橡胶破发新柴股份波动需练内功

巨星系掌舵人仇建平。视觉中国图

传奇浙商仇建平第四次敲响了上市钟声。

6月5日，历经两年五个月的漫长等待，中策橡胶（603049.SH）终于在上交所主板挂牌上市。

中策橡胶是仇建平实际控制的第四家上市公司。

立足制造业33年，仇建平从一名工程师成长为千亿产业帝国缔造者。

仇建平更擅长借力资本。9年耗资110亿元收购，接连IPO，仇建平打造了包括巨星科技（002444.SZ）、杭叉集团（603298.SH）、新柴股份（301032.SZ）及中策橡胶在内的巨星系，覆盖手工具制造、叉车、轮胎、机器人等多个行业。

早在2023年，巨星科技母公司巨星控股集团营业收入就达到780亿元，跻身中国民营企业500强第131位。

不过，仇建平也有不如意之处。新柴股份盈利能力较弱，业绩波动不前。被誉为“国内轮胎巨头”的中策橡胶，上市第七个交易日股价就破发，且在今年一季度业绩下滑。

频频资本运作的仇建平，是时候该苦练内功推动巨星系高质量发展了。

白手起家创建工具帝国

仇建平是一名白手起家的创业者。与常人眼中的草根创业有所不同的是，他是工程师创业者。

公开信息显示，1962年，仇建平出生于浙江奉化。1978年，他以优异成绩被北京科技大学冶金系铸造工艺及设备专业录取，是恢复高考后的第一批大学生。1982年，仇建平考取西安交通大学机械铸造专业，获工学硕士学位，是第一代浙商中不可多得的高学历企业家。

1985年，仇建平被分配到杭州轻工研究所任轻工业工程师，成为杭州市属企业引进的第一个研究生。1987年，仇建平转至浙江机械进出口公司任业务工程师，并成为业务骨干。

如果以这样的路径走下去，仇建平可能会有一番成就，但他选择了另一条人生之路。

1992年，仇建平辞职下海，白手起家创业。他从熟悉的工具外贸做起——卖锤子，第一年，销售额就达到200万美元。

1993年，仇建平创立了杭州巨星工具有限公司，这就是巨星控股集团的前身。这一年，他的销售额达到10000万美元。

有报道称，当时，巨星科技建立有自己的工厂，但仇建平选择70%的产品向供应商采购。在他看来，能将产品销售出去也是一个企业的生存之本。当时的市场环境，是生产容易销售难，做难的事情，赚钱的时候就容易。

2010年7月13日，仇建平在深交所首次敲钟，巨星科技登陆A股市场。

2010年前后，五金行业并不景气，但仇建平将巨星科技打造成一站式采购平台，毛利率超过20%，超过传统制造业。这一策略及产业模式，充分展示了仇建平的商业天赋。

进入资本市场后，仇建平寻思如何建立工具帝国。他的方法是，全球收购。

2015年，巨星科技耗资1.99亿元收购了激光测量工具华达科捷65%股权。2016年12月，巨星科技收购并增资瑞士徕卡公司下属PT公司，这也是一家激光测量仪器研发制造企业。

2017年5月，巨星科技斥资8.6亿元收购美国射钉枪巨头Arrow公司，一年后作价12亿元将瑞士专业存储设备品牌Lista收入囊中。2019年3月，公司又收购了北美最大的门窗可替换五金件供应商Prime-Line。

系列并购之后，仇建平的工具帝国建成。如今的巨星科技，已经是全球领先的工具企业，拥有多个世界级百年工具品牌，在全球设有23个生产基地，直接服务于全球大型建材、五金等连锁超市及各类工业用户。

借资本之手打造巨星系

仇建平已经打造了一个主营手工具的巨星科技帝国，但这并不能满足他的商业野心。他也不甘于手工具这一隅。

仇建平将产业版图向外延伸，主要途径仍然是借助资本收购。

2011年，巨星科技上市第二年，仇建平出手了，通过巨星集团完成对杭叉控股98.8%的股权收购，成为杭叉集团的实际控股人。

此次交易，耗资约12.45亿元。随后，仇建平还通过巨星科技出资2.49亿元，受让了巨星控股集团转让的杭叉集团20%股权。

杭叉集团是叉车业的排头兵，借此，仇建平一步跨入叉车领域。

叉车属于搬运物料设备，此次收购，也算是仇建平在工具领域的产业延伸。

5年后，即2016年12月27日，仇建平第二次敲钟，将杭叉集团送入A股市场。

杭叉集团上市次年，仇建平又有了目标，出资4.65亿元收购新柴股份99%股权。随后经过多次股权变动，仇建平通过直接和间接方式合计控制公司上市前55.85%的表决权。

与此前深耕工具领域不同，通过这一次收购，仇建平进入了研发生产发动机领域。

2021年7月22日，仇建平第三次敲钟，新柴股份在创业板挂牌上市。

2019年，仇建平再度重磅出手，巨星控股集团联合杭叉集团拿下了中策橡胶46.95%的股权。当时，中策橡胶100%股权估值约123.5亿元。此次收购，仇建平耗资57.98亿元。

中策橡胶成立于1992年，主要业务为各类轮胎产品的研发、生产和销售，前身为1958年成立的杭州海潮橡胶厂，主要生产胶鞋、雨鞋和力车胎。

仇建平曾公开表示，巨星控股集团9年时间花了110亿元用在收购上，基本上把集团赚来的钱、上市公司分红，包括集团公司减持股票的钱全部投入到产业收购上，部分收购还运用银行贷款。

今年6月5日，中策橡胶登陆A股市场，成为仇建平实际控制的第四家A股上市公司。

至此，借用资本之手，仇建平连续收购、连续IPO，成功打造了A股市场上并不多见的立足于制造业的巨星系。

2022年，仇建平以210亿元财富登陆胡润富豪榜，自此开始成为富豪榜上的常客。

今年3月27日发布的《2025胡润全球富豪榜》显示，仇建平、王玲玲夫妇以250亿元财富位列第1083位。

随着中策橡胶成功登陆A股市场，仇建平的财富将进一步增长。

大而不强亟待补短板

耗时16年，仇建平频频收购，推进资产证券化，组建了巨星系。但是，巨星系大而不强，需要补齐短板。

实际上，除了已经上市的巨星系，仇建平的产业之手还触及地产、金融、机器人等众多领域。

巨星控股集团官网显示，公司是一家全球化制造业企业集团，现有工具、轮胎、叉车、柴油发动机、机器人五大核心产业，尚未上市的浙江国自机器人技术股份有限公司是国内领先的移动机器人制造商。截至2023年底，集团拥有员工4.5万余人，产品销售及服务网络覆盖全球180多个国家和地区。

仇建平旗下产业资产质量、经营质量如何？

仇建平的首家上市公司巨星科技，业绩自上市以来呈增长趋势，整体表现出色。

不过，巨星科技的经营业绩增速呈放缓趋势。今年一季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为36.56亿元、4.61亿元，同比增长10.59%、11.44%，扣非净利润为4.62亿元，同比增长7.17%。2024年同期及2024年全年，公司营收、净利同比增速均达30%左右，扣非净利润增速也是如此。

巨星科技回报股东力度较小，2015年以来，年度分红率均未达到30%，且期间有4年未分红。

新柴股份是巨星系盈利能力最低的公司，2021年上市以来，营收、净利均呈下降趋势。2024年，其归母净利润0.79亿元，还不及上市之前2020年的0.94亿元。

刚刚上市的中策橡胶是巨星系盈利能力最强的公司，归母净利润在经历2021年、2022年连续下降后，2023年、2024年连续强劲增长，均创新高。但在今年一季度，其归母净利润为11.52亿元，同比下降19.14%。

6月5日，中策橡胶在A股挂牌上市，发行价46.50元/股。6月13日，上市第七个交易日，公司收盘价为45.31元/股，跌破发行价。

此次IPO募资40.66亿元，中策橡胶的财务压力将大幅缓解，但未彻底根除。截至今年一季度末，公司货币资金36.52亿元，有息负债132.45亿元。

备受关注的是，巨星系之间存在关联交易。中策橡胶为杭叉集团提供定制化轮胎，巨星科技通过中策经销商网络销售汽修工具，2024年相关收入超2亿元，新柴股份向巨星科技采购工具零部件等。密集庞杂的关联交易，价格是否公允？

仇建平打造的巨星系凭借全球化布局、产业链协同，在工具、轮胎、叉车等领域占据领先地位，但要想成为具有全球竞争力的工业集团，还需解决海外依赖、成本波动、新能源转型滞后等问题。

仇建平能实现吗？