核心产品大幅降价，心脉医疗高增长停步，经营性现金流断崖式下跌

心脉医疗（688016）日前发布2024年年度报告，公司实现营业收入12.06亿元，同比增长1.61%；归属于上市公司股东的净利润5.02亿元，同比增长1.96%；扣非归母净利润为3.95亿元，同比下降14.43%。核心产品降价、营销费用大幅上升等多重原因迭加，让一向以高增长示人的心脉医疗被打上问号。

这堪称心脉医疗2019年上市以来最差业绩。2023年，心脉医疗实现营收为11.87亿元，同比增长32.43%，归母净利润为4.92亿元，同比增长37.98%；2022年，其营收为8.96亿元，同比增长30.95%，归母净利润为3.569亿元，同比增长12.99%；2021年，其营收为6.846亿元，同比增长45.59%，归母净利润为3.159亿元，同比增长47.17%。

2024年上半年，心脉医疗营业收入7.88亿元，同比增长26.63%；净利润为4.04亿元，同比增长44.36%。半年报业绩堪称优秀，然而下半年尤其四季度风云突变。

年报显示，去年四季度公司实现营业总收入2.37亿元，同比下降20.75%，环比增长29.81%；归母净利润-5123.79万元，同比下降149.26%，环比下降134.20%；扣非净利润-1.06亿元，同比下降209.78%，环比下降192.32%。

2024年8月19日，“国家医保局”微信公众号发布消息称，连续收到群众信访，反映Castor胸主动脉覆膜支架及输送系统价格虚高问题。

经初步核实并查询公开信息，心脉医疗Castor支架（200mm长度）出厂价格为5万元左右，经代理商供应医疗机构的价格超12万元，初步约谈后心脉医疗提出价格调整计划，但未改变价差，显著超出必要范围等事实。

8月26日，医保局宣布，12家企业重新制定胸主动脉覆膜支架价格，其中心脉医疗Castor支架报价不高于7.15万元，降价幅度为40.42%。

心脉医疗在年报中表示，去年下半年市场环境变化以及部分产品价格和推广策略的调整，导致全年销售额增速放缓。

核心产品价格大幅度下降的同时，心脉医疗的销售费用、管理费用与上年同期相比却分别大幅增长20.51%、69.73%。

心脉医疗经营活动产生的现金流量净额状况也在下半年断崖式下跌。一、二季度该项数据分别为2.12亿元和1.30亿元，到了三季度又降至0.33亿元，四季度则为-184万元。

此外，公司毛利率也呈下降趋势，2021年至2024年，其主营业务毛利率分别为78.05%、75.18%、76.45%、72.98%。

值得注意的是，心脉医疗去年还曾被取消高新技术企业资格，原因是2021年、2022年累计两年未填报企业年度发展情况报表，被要求补缴企业所得税 6223万元，并支付滞纳金690万元，两项合计约6913万元。

不过，2024年12月，公司重新取得高新技术企业证书，有效期三年，2024年度享受15%的所得税优惠税率。

来源：读创财经